在周末利好消息发酵下，10月27日A股三大指数集体高开，其中CPO方向表现强势，中际旭创、新易盛这两大龙头均在早盘创出历史新高。此外，景旺电子早盘涨停，仕佳光子大涨超10%。
光模块需求持续上涨
从市场来看，随着AI大模型参数量与计算量呈指数式增长，数据中心内芯片间、设备间的实时数据交互量随之爆发式增长，传统可插拔光模块在短距离、高频率传输场景中逐渐显现成本与能效比不足的问题。
为满足这一急剧增长的数据量需求，光电互连技术正从传统形态持续朝着集成度更高、体积更小、能效更优的方向加速演进，CPO（共封装光学）与CPC（共封装铜互连）成为该领域未来发展的最新技术进展。
兴证通信产业链调研显示，1.6T光模块需求持续上调。海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，部分客户提前锁定明年产能，行业总需求预计从1000万上修到1500万，再到近期的2000万只，主要系GB300与后续Rubin平台加速部署，AI训练与推理网络带宽需求快速增长，1.6T产品进入量产放量。
而LightCounting和Yole数据认为，CPO将从800G/1.6T端口起步，2024～2025年进入商用阶段，2027年全球端口销量或达450万片，2033年市场收入有望达26亿美元（2022～2033年CAGR为46%）。
国产替代预期加强
此外，CPO概念的强势，还与当前相关产品的国产替代预期增长有关。一方面，AI发展在，国内的算力规模将爆发式增长。IDC数据显示，2025年中国智能算力规模将达1037.3EFLOPS，2023～2028年复合增长率高达46.2%。2025年全球AI算力市场规模将达1.2万亿美元，中国占比38%。
另一方面，在全球贸易环境不确定下，国产替代的增长预期也十分可观。此前英伟达CEO黄仁勋称，英伟达在中国的市场份额从95%降到0%，目前英伟达100%离开了中国市场。
而TrendForce的数据显示，中国AI服务器市场预计外购英伟达、AMD等芯片比例会从2024年约63%下降至2025年约42%，而中国本土芯片供应商在国有AI芯片政策支持下，预期2025年占比将提升至40%，几乎与外购芯片比例平分秋色。
板块业绩景气度较高
还有就是，当前正值三季报披露高峰期，而从目前CPO概念中已披露的三季报来看，多数公司业绩表现亮眼。
比如最新披露三季报的剑桥科技，前三季度归母净利润为2.59亿元，同比增长70.88%。CPO板块中率先披露三季报的仕佳光子，前三季度归母净利润为3亿元，同比增长727.74%。中京电子、光库科技前三季度的业绩也增长超过100%，分别为127.34%、106.61%。
政策技术双轮驱动
日前，科技部党组书记、部长阴和俊在中共中央新闻发布会上提到，下一步将继续加强基础研究和关键核心技术攻关，聚力开发新的模型算法、高端算力芯片，不断夯实人工智能发展的技术根基。
银河证券研报指出，随着互联网巨头对于AI及大模型布局逐步深入，以GPU服务器引领智算底座或将成为2025年及未来的主要发展方向之一，硅光光模块渗透率的增长、数据中心内部连接方案的进步，1.6T光模块需求量的提升预计将在2025年下半年对行业公司业绩有进一步的赋能。
国盛证券也认为，在AI算力需求持续爆发的驱动下，光模块市场正经历着高速增长与技术迭代的双重变奏。技术领先、客户优质、产能全球化的光模块龙头企业将保持强劲的盈利能力和竞争优势，持续受益于全球数据中心建设与升级浪潮。继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头。
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